【螺纹&热卷】

　　原料短期强势，成材震荡反弹

　　数据显示产量再度下滑，目前螺纹周产量三连降。政策持续施压，多地钢企限产限电。无论是高炉开工率，还是电炉开工率都创出新低。原料方面，焦煤、焦炭结构性矛盾仍存，短期内对成材成本支撑的力度较强。停限产目前集中在9-10月，供需缺口收缩。后期限产的力度并不明朗，成材呈现近强远弱格局。短期来看，盘面以节前补库为主，后市仍然需要关注供应的收缩以及下游需求的持续性。

　　【铁矿石】

　　到港环比回升，盘面维持震荡

　　供应方面，9月20日-26日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2686.7万吨，环比减少2.0万吨；澳洲发运量1927.4万吨，环比减少26.6万吨；其中澳洲发往中国的量1550.6万吨，环比减少60.2万吨；巴西发运量759.3万吨，环比增加24.6万吨。中国45港铁矿石到港总量2304.0万吨，环比增加94.3万吨；北方六港到港总量为1187.0万吨，环比增加488.3万吨。澳巴发运环比微幅减少，到港量环比增加。需求方面，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率69.92%，环比回落1.95%；日均铁水产量为218.43万吨，环比减少4.48万吨，当前各地减产政策对矿石需求持续压制。库存方面，24日Mysteel45港口进口铁矿库存为12857.22万吨，环比减118.52万吨；日均疏港量281.80万吨增7.5万吨；在港船舶数194条增17条。盘面上看，主力01合约昨日有所下行，回到700下方，夜盘出现一定反弹，短期内维持震荡运行。

　　【焦煤&焦炭】

　　节前供应仍紧盘面震荡回升

　　受电煤保供影响，焦煤市场供应稍有收紧，且个别地区部分煤矿受政府下达储库任务影响，暂停对部分用户发运，叠加国庆小长假将近，山西地区部分煤矿有停产计划，同时，安全环保检查严格执行，焦煤产量有所压制，目前煤矿发运情况尚可，多数煤矿以前期订单为主，厂内库存多处低位或无库存现象，个别煤矿出现车辆排队现象。下游焦钢企业限产情况继续增加，对原料煤需求有所减少，叠加部分焦企厂内焦炭库存有所回升，影响部分煤种价格有所回调，然部分资源供应趋紧，叠加小长假前期焦钢企业有补库需求，对焦煤价格有较强支撑。

　　针对部分钢厂对焦炭首轮提降200元/吨，部分焦企表示暂不接受此轮提降，部分焦企对焦炭进行第十二轮提涨200元/吨，焦钢博弈中。近期原料煤价格高位且采购困难，焦企利润偏低，加之受环保等因素影响，焦企开工率下滑，且山西吕梁地区4.3米焦炉要求于月底关停，焦炭供应增量有限。当前焦企多积极生产，部分地区焦企出货速度放缓，库存小幅回升，部分优质焦炭品种依旧供不应求，暂无库存压力。当前钢厂对焦炭需求减少，部分钢厂有控制到货现象，叠加中间贸易商清库离市，焦企焦炭库存稍有累积，焦炭供需紧张局面稍有改观，但考虑到钢厂仍有一定的补库需求。

（文章来源：弘业期货）