一周投资策略：巴西燃油税法法案的多种提议仍然在讨论中，到目前为止，可以确定的是汽油ICMS 州税会降低和联邦税(CIDE、PIS/COFINS)将在今年年底前减免，无论何种法案都将降低乙醇折糖价，从而促使糖厂生产更多糖而非乙醇。但周五巴西石油公司上调汽油价格，但此次汽油价格上调不足以抵消减税的影响。随着大选的临近，巴西政策变得更为激进，我们看到了为了控制通胀打压油价而出台限制油价的各种政策，原糖近期高位回落并维持震荡。国内内外价差正在修复当中，注意到4、5 月份的进口数据仍维持近年同期的高位水平，因此预计进口量有望在三、四季度恢复，施压郑糖。操作上建议暂时离场观望。风险点：国际油价走势，巴西糖生产情况，配额外进口量

（文章来源：招商期货）